Valueinvestering med Mohnish Pabrai: Investér i simple virksomheder
Mohnish Pabrai er kendt som en af de vel nok største tilhængere af valueinvestering — en investeringsstil han har kopieret fra Warren Buffett og overført til sin egen tilgang til aktieinvestering. I hans bog, Se The Dhando Investor for kildehenvisning. The Dhando Investor, fremlægger han flere pointer. Én af dem er, at du skal investere i virksomheder (som selv en idiot kan drive).
Hvad er en simpel virksomhed?
En simpel virksomhed er i følge Mohnish Pabrai en virksomhed, som enhver idiot kan drive. For som han siger, så vil en idiot før eller siden komme til at drive virksomheden. Direktører skiftes ud og går på pension, og eftefølgeren er ikke nødvendigvis ligeså dygtig som forgængeren. Måske er han/hun, men måske er den næste i rækken ikke. Det minimerer chancen for, at vedkommende kan træffe afgørende, fejlagtige beslutninger, som kan sende virksomheden og dens aktie i dybet.
En simpel virksomhed er en virksomhed, hvor forretningsmodellen ikke kræver en stor doktorgrad at forstå sig på. Det er også derfor, at Pabrai sandsynligvis ikke vil investere i komplekse IT-virksomheder. I sådanne virksomheder er der desuden god chance for, at direktøren bør have en enorm grad IT-kompetencer og faglighed, som ikke hænger på træerne. Sandsynligheden for, at den nuværende eller næste direktør i rækken begår fejl, er stor. Derudover er det i følge ham vigtigt for sådanne virksomheder at innovere og innovere og innovere, hvilket indebærer en risikoRisiko er, med hvor høj sikkerhed dit fremtidige afkast kan forudsiges. Jo sværere det er at forudsige, jo højere er din risiko. More.
Forstå hvad du investerer i
Pabrais råd, princip, regel eller hvad du vil kalde det, læner sig op af et andet velkendt råd inden for aktieinvestering, der hedder sig, at du kun skal investere i noget, du forstår. Læs mere i lære mere om aktieinvestering. Dette er ikke nødvendigvis Pabrais eksakte budskab med sin regel, men ikke desto mindre derhenad. Hvis du forstår en virksomheds forretningsmodel, fordi den er forholdsvis simpel og ligetil at forstå, så forstår du med al sandsynlighed også, hvad det er, du investerer i.
Ofte stillede spørgsmål
Hvilke typer virksomheder betragtes typisk som “simple” i Pabrais forstand?
Klassiske eksempler er virksomheder med en let forståelig forretningsmodel og stabil efterspørgsel — tænk forsikring, fast food, dagligvarehandel eller enkle produktionsvirksomheder. Fælles for dem er, at de ikke kræver konstant teknologisk innovation for at forblive relevante, og at en ny direktør hurtigt kan sætte sig ind i driften uden at miste terræn til konkurrenterne.
Hvad er forskellen på Pabrais “simple virksomhed”-princip og Warren Buffetts “circle of competence”?
De to principper overlapper hinanden, men er ikke identiske. Buffetts circle of competence handler om, at investoren kun skal købe aktier i brancher, man selv forstår til bunds. Pabrais pointe er bredere: virksomheden skal i sig selv være så simpel, at selv en middelmådig leder ikke kan ødelægge den — uanset om du som investor er ekspert eller ej.
Passer Pabrais tilgang til en begynder, der overvejer sit første aktiekøb?
Ja — princippet er faktisk særligt nyttigt for nye investorer, fordi det fungerer som et naturligt filter: hvis man ikke kan forklare, hvordan en virksomhed tjener penge på fem minutter, er den sandsynligvis for kompleks. Læs mere om grundlæggende aktieinvestering i Investering for begyndere på aktietip.dk.
Udgivet: 21/10/2024 – Senest opdateret: 14/06/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
