Pandora aktie til god prissætning
Pandora er en af verdens største smykkeproducenter og et dansk børsnoteret selskab med global tilstedeværelse. Virksomheden har været kendt for sin evne til at kombinere volumenproduktion med personlig tilpasning og stærk branding. Efter en periode med stærk vækst og høj indtjening, står Pandora nu overfor nye udfordringer og muligheder.
Kursudvikling og markedsdata
Aktien handler i øjeblikket omkring 1.075 DKK, hvilket er markant højere end årets lavpunkt på 805 DKK, men stadig under det historiske toppunkt på 1.415 DKK fra januar. Der er derfor tale om en aktie, der har været præget af store udsving det seneste år – blandt andet på grund af ændringer i vækstforventninger og geopolitiske faktorer.
Økonomiske resultater
Pandora leverede i 2024 en organisk vækst på 11 %, men har nedjusteret forventningerne til 2025 til 7–8 % vækst, hvilket er lavere end markedets forventninger. EBIT-marginen forventes at falde fra 34,7 % til ca. 24 % – blandt andet på grund af stigende sølvpriser og potentielle tariffer i USA.
I første kvartal 2025 voksede omsætningen med 7 % til 7,3 mia. DKK, og EBIT steg 9 % til knap 1,6 mia. DKK. Pandora har iværksat prisstigninger for at kompensere for råvarepriser og lanceret et nyt aktietilbagekøbsprogram på 4 mia. DKK.
Derudover udvides produktionen med en ny fabrik i Vietnam, som skal reducere afhængigheden af Thailand og øge kapaciteten med op mod 50 %.
Pandora aktie imponerer
En Pandora aktie er en cyklisk aktieEn cykliske aktie er følsom over svingningerne i økonomien. Det er ofte selskaber, som sælger produkter eller services, mange køber, når det går godt. Eksempler kan være virksomheder, der sælger elektronisk udstyr, biler, modetøj osv. Ofte stillede spørgsmål Hvad er forskellen på en cyklisk og en defensiv aktie? En defensiv aktie er modsat den cykliske: her sælger selskabet produkter eller tjenester, som folk køber uanset konjunkturerne — typisk mad, medicin og forsyning. Cykliske aktier falder typisk mere i lavkonjunkturer, mens defensive aktier holder sig bedre, og derfor foretrækker mange investorer en blanding af begge typer. Du kan læse mere om More, men ledelsen har de seneste mange år vist sig dygtige og aktionærvenlige på samme tid. Den seneste tid er kursen dykket pga. frygt for toldsatserne. Nu har EU og USA så indgået en aftale om en told på 15%. Det er ikke positivt for Pandora, men det er til gengæld positivt med klarhed og noget at forholde sig til. Pandora har allerede fremhævet en handleplan, inden de 15% blev aftalt.
Vi bevæger os mod den famøse efterårsperiode, hvor specielt cykliske aktier ikke har ry for at klare sig prangende. Samtidig er der stadig geopolitisk uro og toldkrig rundt omkring i verden, som vi endnu ikke kender alle følgerne af.
Vi har tidligere ejet Pandora, men gør det ikke længere. Vi mener, at aktien burde koste omkring 1.400 kr. Dette er en subjektiv vurdering. 19 analytikere har i følge Tradingview et gns. kursmål på 1.207 kr. inden for de næste 6-12 måneder svarende til en upside på 12,6% fra nuværende pris.
Ofte stillede spørgsmål
Hvorfor flytter Pandora ikke produktionen til USA for at undgå toldafgifterne?
Pandora producerer omkring 95% af sine smykker i Thailand, hvor selskabet beskæftiger knap 15.000 håndværkere med specialiserede færdigheder. CEO Alexander Lacik har gjort klart, at det “simpelthen ikke vil virke” at flytte produktionen til USA — man kan ikke rekruttere den mængde erfarne smykkeproducenter, der kræves, på det amerikanske arbejdsmarked. Pandora sigter i stedet mod at afbøde toldeffekten via prisstigninger, omstrukturering af forsyningskæden og en ny fabrik i Vietnam.
Hvad er den konkrete økonomiske effekt af tolden på Pandoras bundlinje?
Pandoras egen IR-afdeling har estimeret, at de amerikanske toldsatser som annonceret 2. april 2025 — inden nogen modforanstaltninger — ville koste selskabet ca. 1,2 mia. kr. årligt, med en forventet indvirkning på 700 mio. kr. i selve 2025. En del af beløbet — 250 mio. kr. — er knyttet til varer til Canada og Latinamerika, der distribueres via USA, og Pandora regner med at kunne neutralisere den post inden for 12 måneder ved at sende varer direkte til de pågældende markeder uden om USA.
Er Pandora aktie relevant til en aktiesparekonto?
Pandora er noteret på Nasdaq Copenhagen og handles frit af danske investorer — både på et almindeligt aktiedepot og på en aktiesparekonto (ASK). På ASK lagerbeskattes gevinsten løbende med 17%, mens man på et almindeligt depot kun betaler skat ved salg (realisationsbeskatning) med 27% op til bundgrænsen og 42% derover. Hvilken kontoform der er mest fordelagtig afhænger af tidshorisont og ens samlede skattesituation — læs mere om reglerne på Skat af aktier og Aktiesparekontoen.
Udgivet: 29/07/2025 – Senest opdateret: 27/07/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
