Aktiv vs. passiv forvaltningPassiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at ”følge markedet”. Målet er at ramme det afkast, markedet i gennemsnit giver. More: Hvad siger data?
SPIVA-rapporterne fra S&P Dow Jones Indices giver en klar indikation: De fleste aktive fonde underperformer deres benchmarks over tid – og det er én af de centrale grunde til, at passiv forvaltningPassiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at ”følge markedet”. Målet er at ramme det afkast, markedet i gennemsnit giver. More via ETFInvesteringsforeninger og ETF’er minder meget om hinanden. Investeringsforeninger investerer ofte inden for specifikke temaer. Hvis du investerer i en investeringsforening, overlader du ansvaret for dine investeringer til en porteføljeansvarlig, der forsøger at give dig det ønskede afkast, som investeringsforeningen stræber efter. More konsekvent vinder frem over aktiv forvaltningAktiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at slå markedet. Her forsøger den pågældende investor (aktivt) at vælge de investeringer, vedkommende tror, vil klare sig bedst. More. Valget mellem aktiv og passiv forvaltningPassiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at ”følge markedet”. Målet er at ramme det afkast, markedet i gennemsnit giver. More er i dag et af de mest diskuterede emner i dansk investeringskultur. Ifølge den seneste europæiske SPIVA-rapport formåede kun en lille andel af aktive fonde at slå deres indeksEt indeks er en samling af aktier i grupper efter et bestemt tema. Det kan fx være efter størrelse, geografi eller branche. More over en periode på fem eller ti år. En af de primære årsager er omkostninger—højere gebyrer og handelsomkostninger i aktivt forvaltede fonde æder ofte gevinsterne op.
Hvorfor vinder ETF’er popularitet i passiv forvaltningPassiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at ”følge markedet”. Målet er at ramme det afkast, markedet i gennemsnit giver. More?
Exchange-Traded Funds (ETF’er) er blevet det foretrukne værktøj for investorer, der ønsker at følge en passiv strategi. Her er nogle af de vigtigste grunde til deres voksende popularitet:
- Lave omkostninger: De fleste ETF’er har væsentligt lavere omkostningsprocenter end aktivt forvaltede fonde, hvilket giver investorer en fordel på lang sigt.
- Diversificering: Med én ETFInvesteringsforeninger og ETF’er minder meget om hinanden. Investeringsforeninger investerer ofte inden for specifikke temaer. Hvis du investerer i en investeringsforening, overlader du ansvaret for dine investeringer til en porteføljeansvarlig, der forsøger at give dig det ønskede afkast, som investeringsforeningen stræber efter. More kan man investere i hundredvis eller tusindvis af aktier, hvilket reducerer risikoen i porteføljen.
- Fleksibilitet: Modsat traditionelle investeringsfonde kan ETF’er handles i realtid på børsen, hvilket giver investorer større kontrol.
Hvordan skal du forholde dig?
Selvom passiv forvaltningPassiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at ”følge markedet”. Målet er at ramme det afkast, markedet i gennemsnit giver. More historisk har givet bedre resultater end aktiv forvaltningAktiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at slå markedet. Her forsøger den pågældende investor (aktivt) at vælge de investeringer, vedkommende tror, vil klare sig bedst. More, afhænger valget af din investeringsstrategi, tidshorisont og risikovillighed. Nogle investorer kombinerer begge strategier—de bruger ETF’er til den langsigtede kerneportefølje og supplerer med enkelte aktive investeringer i specifikke aktier eller sektorer. Læs mere i beskatning af ETF’er og investeringsfonde. Læs mere i find den bedste ETF til din portefølje. Læs mere i de bedste investeringsforeninger.
Uanset hvad du vælger, er det afgørende at have en strategi baseret på data og ikke følelser. Historien viser, at markedet belønner tålmodighed, og det er netop her, passiv investering har sin styrke. Læs mere i Hvad er en ETF?.
Ofte stillede spørgsmål
Er der kategorier, hvor aktiv forvaltning faktisk slår markedet?
Ja — data peger på, at aktiv forvaltningAktiv forvaltning er en investeringsstrategi, der forsøger at slå markedet. Her forsøger den pågældende investor (aktivt) at vælge de investeringer, vedkommende tror, vil klare sig bedst. More historisk har haft størst chance for at levere merafkast i mindre effektive markeder som small cap-aktier og visse obligationskategorier. SPIVA Europe Year-End 2024 viser fx, at investering i investment-grade-obligationer og small cap gav bedre odds for aktive managers i 2024 end brede globale aktieindeks.
Til gengæld gjaldt det modsatte for store, likvide markeder: i kategorien globale aktier underperformerede hele 91 % af aktive europæiske fonde deres benchmark i 2024 — rekord i SPIVA-rapportens historik. Over en 10-årig horisont underperformerede i gennemsnit 93 % af alle aktive aktiefonde ifølge samme rapport.
Kan en aktiv forvalter, der har klaret sig godt, forventes at fortsætte med det?
Sandsynligheden er lav. SPIVA’s persistens-scorecard viser, at kun 4,2 % af amerikanske fonde og 6,1 % af europæiske fonde formåede at holde sig i den øverste halvdel over en femårig periode — med andre ord er historisk topplacering et usikkert grundlag for at vælge en aktiv fond. Gode kortsigtede resultater afspejler i høj grad held frem for vedvarende dygtighed.
Læs mere i ETF Q&A med svar på de hyppigste spørgsmål.
Hvilken betydning har ETF-beskatning for det reelle afkast sammenlignet med aktive fonde?
ETF’er — uanset om de er akkumulerende eller distribuerende — er lagerbeskattet i Danmark, hvilket betyder, at man hvert år betaler skat af urealiserede gevinster. Det er en vigtig faktor at have for øje, når man sammenligner det reelle nettoafkast med fx danske distribuerende investeringsforeninger, som er realisationsbeskattede. Læs mere om, hvordan reglerne fungerer, på Skat af aktier.
Udgivet: 12/02/2025 – Senest opdateret: 02/08/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
