POPULÆRE INDLÆG

Uber og Lyft: Værdi i kørselstjenester?

Husk at læse være disclaimer. Alt på denne side skal læses som inspiration og aldrig som anbefalinger til at købe eller sælge noget specifikt. Skribenten har hverken aktier i Uber eller Lyft ved tilblivelsen af dette skriv.

I dagens verden er kørselstjenester alt andet end klassisk taxibestilling. Det er virksomheder som Uber og Lyft et godt eksempel på. Med Uber som den absolutte Goliat i det forhold, har de formået at tage verdenen før kørselstjenester med storm, så du med få klik på din telefon kan komme fra A til B på lige netop den måde, du vil. Spørgsmålet er, om det er et sted, hvor det giver mening at investere sine penge. Det kigger vi nærmere på i denne artikel.

Uber Technologies

Jeg vil spare jer for den helt store gennemgang, for der er i forvejen skrevet stort og småt om den rejse, som Uber har været på. Forbes skrev fx denne glimrende artikel sidste år, som giver et meget godt indblik i forretningen, der findes i over 70 lande. Til gengæld vil jeg gerne fremhæve nogle af de mest vigtige pointer.

Uber har nemlig opnået enorm global succes ved at tilpasse sine tjenester lokalt og opfylde forskellige markedsbehov. Her er de vigtigste punkter om, hvordan Uber har opnået denne succes:

  1. Global tilstedeværelse: Uber er nu aktiv i over 70 lande og 10.000 byer, hvilket er opnået gennem en stærk lokaliseringsstrategi.
  2. Diversificering af tjenester: Uber tilpasser sine tjenester til lokale markeder, såsom at tilbyde motorcykeltaxier i Indien og bådtransport på græske øer.
  3. Fokus på kundebehov: Efter CEO Dara Khosrowshahi overtog ledelsen i 2017, har Uber ændret sit fokus til “customer obsession,” hvor kundens behov er i centrum.
  4. Teenager-konti i USA: Uber har lanceret konti til teenagere, som giver forældre mulighed for at spore ture og kommunikere med chaufføren, hvilket er meget efterspurgt i USA.
  5. Succes i Australien: Uber Eats har udviklet sig til en platform, hvor australske kunder kan bestille “næsten alt”, ikke kun mad, men også varer som solcreme og alkohol.
  6. Bliv en del af byens infrastruktur: Uber stræber efter at være “essentiel infrastruktur” i de byer, hvor de opererer, ved løbende at tilpasse sig lokale behov gennem forbrugerundersøgelser.
  7. CEO undercover: Dara Khosrowshahi gik undercover som Uber-chauffør under pandemien for at få indsigt i chaufførers udfordringer og forbedre appen.
  8. Læring af fejl: Uber har haft succes med lokaltilpasning, men har også begået fejl, som f.eks. en mislykket reklamekampagne i San Francisco, hvilket understreger vigtigheden af præcis markedsforståelse.

Uber blev grundlagt i 2009 af Travis Kalanick og Garrett Camp som en ride-hailing platform, der har revolutioneret transportindustrien. Uber er baseret i San Francisco, Californien, og er i dag en global virksomhed med tjenester i over 70 lande og mere end 10.000 byer. Uber tilbyder en bred vifte af tjenester, herunder samkørsel (UberX), luksustransport (Uber Black), madlevering (Uber Eats), fragt og logistik (Uber Freight) og endda pakkeservice. Uber har også introduceret niche-tjenester såsom Uber Moto (motorcykeltransport i trængte byer) og Uber Charter (busudlejning). Virksomheden fokuserer på at udvide sin platform ved at tilpasse sine tilbud til lokale markeder og kundebehov. Uber er profitabel og genererer både positive frie pengestrømme og nettoindkomst. I første kvartal af 2023 rapporterede virksomheden en omsætning på $8,82 milliarder, hvilket repræsenterede en vækst på 29 % sammenlignet med året før. Uber har over $5 milliarder i kontanter og kan hurtigt reducere sin langsigtede gæld, der ligger på omkring $9 milliarder. Uber er den ubestridte leder inden for kørselstjenester med en markedsandel på ca. 75% i USA. Virksomheden er også globalt førende inden for madlevering gennem Uber Eats. Konkurrencen kommer primært fra Lyft i USA, men Uber har med succes forsvaret sin markedsandel og fortsætter med at ekspandere globalt. Ubers fremtid ser stærk ud, da virksomheden fortsat vokser gennem innovation og lokal tilpasning af sine tjenester. Med en aggressiv udvidelsesstrategi og et stærkt fokus på kundeoplevelsen forventes Uber at forblive en dominerende spiller inden for både transport og leveringstjenester. Halvdelen af Ubers omsætning kommer fra USA, mens lidt over halvdelen af deres omsætning kommer fra forretningsbenet ”mobilitet”. ”Levering” står for næsten 33% af Ubers omsætning, så der er tale om et selskab, hvor taxi-lignende aktiviteter fylder mindre end tidligere.


Lyft Inc.

Lyft blev grundlagt i 2012 af Logan Green og John Zimmer som en kørselsestjeneste-virksomhed, der tilbyder transport via en smartphone-app. Lyft har hovedsæde i San Francisco, Californien, og blev hurtigt en af de førende konkurrenter til Uber på det amerikanske marked. Lyft opererer primært i USA og Canada og tilbyder en række transporttjenester, herunder samkørsel (ride-hailing), cykel- og scooterudlejning samt leveringstjenester. I 2023 lancerede Lyft også levering af pakker og fødevarer, dog i en mere begrænset skala end konkurrenten Uber Eats. Lyft er endnu ikke profitabel, men virksomheden har en solid finansiel base med $1,6 milliarder i kontanter og $865 millioner i langsigtet gæld. Lyft forventes at nå profitabilitet inden for kort tid, med estimater på $0,63 indtjening pr. aktie i 2024. Virksomheden fokuserer på at opnå driftsmæssig effektivitet og vækst, hvilket skal hjælpe med at nå det ønskede økonomiske vendepunkt. Lyft har en markedsandel på cirka 25% af det amerikanske marked, mens Uber dominerer med 75%. I modsætning til Uber, som har udvidet globalt, opererer Lyft udelukkende i Nordamerika. Dette gør det til en mere fokuseret, men geografisk begrænset aktør. Lyfts lavere værdiansættelse og potentiale for hurtig profitabilitet gør virksomheden til en attraktiv investering. Lyft har et stærkt fokus på det amerikanske marked og fortsætter med at udvikle sine tjenester for at konkurrere med Uber og tiltrække nye kunder.

Sammenligning af Uber og Lyft

Uber og Lyft er de to dominerende virksomheder inden for kørselstjenester i USA, og de konkurrerer om markedsandele og investorer. Nedenfor har jeg forsøgt at sammenligne dem:

  1. Uber har en markedsandel på omkring 75% i USA og er klart førende, mens Lyft ejer de resterende 25%. Uber har også en global tilstedeværelse, mens Lyft primært opererer i Nordamerika.
  2. Uber har diversificeret sig til fødevare- og pakkelevering med Uber Eats, mens Lyft først for nylig er begyndt at tilbyde lignende tjenester.
  3. Uber er allerede profitabel med en stærk kontantstrøm og evnen til at betale sin gæld hurtigt, mens Lyft endnu ikke har opnået profit, men forventes snart at blive det.
  4. Begge virksomheder er finansielt solide. Uber har $5 milliarder i kontanter og en positiv kontantstrøm, mens Lyft har $1,6 milliarder i kontanter og mindre gæld end Uber.
  5. Uber vokser hurtigere end Lyft på trods af sin større størrelse. Analytikere forventer, at Uber vil fortsætte med at vokse hurtigere end Lyft på længere sigt.
  6. Lyft er markant billigere end Uber, når man ser på aktievurderinger. Uber handler med en højere P/E-ratio på grund af sin markedslederstatus, mens Lyft anses for at være en billigere investering med større kortsigtet afkastpotentiale.
  7. Langsigtet investering: Selvom Lyft har potentiale for bedre kortsigtet afkast, anses Uber som den bedre langsigtede investering på grund af sin markedsposition og stærke økonomi.

Konklusion: Skal du investere i Uber eller Lyft?

Fængende overskrift, selvom vi naturligvis aldrig vil anbefale at købe eller sælge noget specifikt. Til gengæld vil vi gerne sige, hvad vi med vores egne briller ser af fordele og ulemper i de forskellige virksomheder, som du selv bør analysere til bunds, inden du gør noget, eller spørge en professionel rådgiver til råds om, hvis du synes, det lyder som en interessant investeringsmulighed. Uber står stærkest som markedsleder, men Lyfts lavere værdiansættelse og vækstmuligheder gør den til en interessant mulighed for investorer, der søger kortsigtede gevinster. På den lange bane ligner Uber det mest interessante bud, men vi kan godt have vores betænkeligheder ved, om Uber skyder med spredehagl ift. deres nye vækstområder.

Lyft er den interessante case på kort sigt. Spørgsmålet er, hvor meget de kan vækste, og om der med Ubers aggressive væksteventyr overhovedet giver flere muligheder globalt. En investering i Lyft vil nok nærmere være en investering i, at aktien burde koste mere, end hvad den gør lige nu. Og så er spørgsmålet bare, hvornår den når en mere fair værdisætning (hvis den nogensinde gør).

Uber er oppe med over 26% i indeværende år og nede med lidt over 9% fra sin seneste top tilbage i februar i år. Siden børsnoteringen i maj 2019 er den oppe med over 77%. Men markedet har lagt mærke til Uber, som handler til en P/E på knap 81, hvilket naturligvis er utrolig højt. Ifølge Yahoo Finance er Ubers forward P/E dog på ca. 30, hvilket pludselig bliver et noget mere spiseligt niveau.

Lyft er til gengæld nede med knap 84% siden sin børsnotering tilbage i marts 2019. De sidste tolv måneder er aktien oppe med knap 28%, mens aktien i indeværende år er nede med ca. 9%. Som det ser ud lige nu, har Lyft ifølge Yahoo Finance en forward P/E på lige over 16.

Risici

Begge selskaber anser vi for værende interessante investeringer med enormt potentiale. Men vi ser dem også som risikable investeringer. Nedenfor har vi listet nogle punkter, du kan være opmærksom på.

Ride-hailing-markedet er ekstremt konkurrencepræget. Selvom Uber dominerer globalt, og Lyft har en solid position i Nordamerika, står begge selskaber over for konkurrence fra lokale aktører i forskellige markeder og nye tjenester som autonome køretøjer og mikromobilitet (f.eks. elcykler og scootere).

Begge virksomheder opererer i et juridisk usikkert miljø. De står over for strenge regler i mange lande og byer, som kan ændre sig hurtigt. Spørgsmål om chaufførers ansættelsesstatus (som ansatte eller selvstændige) kan påvirke driftsomkostningerne betydeligt, især i regioner med strenge arbejdsregler.

Lyft har endnu ikke opnået vedvarende profitabilitet, og selvom Uber er profitabel, har de stadig betydelig gæld. Hvis vækststrategierne ikke lykkes, kan virksomhederne få svært ved at opretholde langsigtet økonomisk stabilitet. Lyft har også en mindre finansiel buffer end Uber.

Ride-hailing-markedet er følsomt over for makroøkonomiske forhold. Forbrugernes efterspørgsel kan falde under økonomiske nedture, og stigninger i brændstofpriser eller forsyningskædeproblemer kan øge driftsomkostningerne og presse marginerne.

Teknologiudviklingen, især inden for autonome køretøjer, kan ændre spillets regler i fremtiden. Både Uber og Lyft har investeret i disse teknologier, men de står over for potentielle udfordringer og konkurrence fra teknologigiganter som Tesla og Google, som også arbejder med selvkørende biler.

Uber har tidligere stået over for PR-udfordringer med skandaler og retssager, hvilket kan skade virksomhedens brand og føre til et tab af kundetillid. Lyft har haft færre skandaler, men står stadig over for lignende risici i et imagefølsomt marked.

 

Søg på hjemmesiden