Der kan skrives mange linjer om adfærdsøkonomi, når det kommer til aktiemarkedet. Men i denne artikel holder vi os til helt kort at sætte lidt ord på, hvorfor det går så hurtigt ned og lidt langsommere op, når markedet går i selvsving. Et selvsving, som blev startet af mange ting, vi ikke vil afdække her.
Daniel Kahnemann, som desværre gik bort tidligere i år, lever heldigvis videre i sine spændende teorier om menneskers adfærd. Han er manden bag mange ting, men teorien af relevans for lige netop denne artikel kaldes Loss Aversion. Loss aversion er en teori, der siger, at vi mennesker oplever tab langt mere intenst, end vi oplever gevinst. Med andre ord er vi langt mere kede af at tabe hundrede kroner, end vi er glade for at vinde eller tjene hundrede kroner. Hvis vi bliver tilbudt muligheden for at få 50 kroner kvit og frit eller muligheden for at få 100 kroner, men betale 50 kroner tilbage, vil vi være mest tilbøjelige til at vælge det første, fordi det ikke involverer noget tab – selvom udfaldet er præcis det samme.
Fordi vi mennesker er så bange for tab, er det med til, at vi på aktiemarkedet kan komme til at træffe nogle meget irrationelle beslutninger – udelukkende pga. frygten for at tabe penge. Det er derfor, vi ofte ser snebolden rulle nedad, som vi også gjorde det for nylig fredag d. 9. august 2024 og ikke mindst mandag d. 12. august 2024. Vi tog elevatoren ned for så at tage trapperne lidt op igen. Lemmingeeffekten, som de fleste kender, skal man naturligvis ikke undervurdere i den sammenhæng.
Loss aversion-teorien er kun en lille del af de mange teorier inden for adfærdsøkonomi, som vi vil skrive mere om her på siden. For de fleste investorer er det givende at kende til de basale teorier inden for området, fordi man på den måde kan implementere nogle investeringsstrategier, der holder de psykologiske faldgruber i investeringsverdenen for døren.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er lemmingeeffekten i investeringssammenhæng?
Lemmingeeffekten — også kaldet flokmentalitet eller “herding” — beskriver den tendens, investorer har til at følge markedets brede bevægelser blindt, uden at foretage en selvstændig analyse. Når mange sælger på én gang, føler andre sig presset til at gøre det samme af frygt for at gå glip af signalet om et fald, hvilket forstærker kursbevægelserne i begge retninger. Det er en af de klassiske psykologiske faldgruber, som adfærdsøkonomien beskriver — læs mere om investering og psykologi under Jeg vil lære mere.
Hvem var Daniel Kahneman, og hvad er han mest kendt for inden for investering?
Daniel Kahneman (1934–2024) var israelsk-amerikansk psykolog og vandt Nobelprisen i økonomi i 2002 for sit arbejde med kognitiv psykologi og beslutningstagning under usikkerhed — forskning han udførte sammen med Amos Tversky. Hans mest kendte bidrag til investeringsverdenen er Prospect Theory, som beskriver, hvordan mennesker vurderer tab og gevinster asymmetrisk, og som danner grundlag for teorien om loss aversion. Hans bog Thinking, Fast and Slow regnes som standardværket for alle, der vil forstå de psykologiske mekanismer bag finansielle beslutninger.
Hvordan kan man som investor beskytte sig mod loss aversion?
En af de mest effektive metoder er at fastlægge en klar investeringsstrategi og et sæt regler — fx en fast aktivallokering — inden markedet begynder at svinge, så beslutninger ikke træffes i nuet under pres. Mange investorer bruger desuden cost averaging (løbende, regelmæssige køb) for at reducere den følelsesmæssige effekt af kortsigtede kursudsving. For begyndere er det særligt vigtigt at kende sine egne psykologiske mønstre tidligt, og Investering for begyndere er et godt udgangspunkt for at opbygge den disciplin.
Udgivet: 14/08/2024 – Senest opdateret: 05/05/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
