Novo Nordisk ligner en oplagt købskandidat
Siden d. 25. juni i indeværende år er Novo Nordisk nede med over 27%. Når aktier falder, er det ikke ensbetydende med, at de stiger igen. Men det er lige netop, når aktier falder, at specielt valueinvestorer pusser læsebrilleglasset. Det øger i deres optik nemlig potentialet for at gøre en god handel, når aktier er faldet i pris, da de gerne vil købe så tæt på “bunden” som muligt. Det er hele essensen bag deres måde at håndtere risikoRisiko er, med hvor høj sikkerhed dit fremtidige afkast kan forudsiges. Jo sværere det er at forudsige, jo højere er din risiko. på – nemlig at købe billigt.
Finten er så at undersøge, hvorfor aktierne er faldet så meget, som de er. Her er det ofte relevant at kigge på, om der er noget i virksomhedernes regnskabs- og væksttal, som stikker i øjnene. Eller om der er andre nyheder fra konkurrenter, sektoren osv., som har haft indflydelse på kursreaktionen den seneste tid. Det kan være svært at gisne om, hvad der helt præcist får specifikke aktier til at gå op og ned, men kursudviklinger i bestemte perioder, hvor virksomhederne har meldt noget ud, kan give en indikation.
Det er i sidste ende meget subjektivt, om man mener, at kursfald giver mening eller ej. Ofte vil valueinvestorer kigger efter aktier, som er faldet på baggrund af det, de vil betegne som et svagt grundlag. Det kan også være aktier, som er faldet på et reelt grundlag, men som de mener, er faldet alt for meget på det specifikke grundlag. Et svagt grundlag kan fx være, hvis der ikke er noget, som har ændret sig radikalt for virksomheden, mens den er faldet. I så fald kan det bare være markedspsykologien, der spiller et puds med virksomhedens aktiekursAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed.. Et godt eksempel er rygter og spekulationer i medierne, som ikke har megen troværdighed eller dokumentation bag sig. Det kan sende aktier ned, selvom det i sidste ende ikke har indflydelse på virksomheden.
En anden vigtig ting at have in mente, er, at aktiemarkedet jo er et sted, hvor penge og værdibeviser (aktier) skifter hænder millionvis af gange dagligt. Og ofte vil pengene søge derhen, hvor investorerne vurderer, at der er størst potentiale for gode afkastAfkast er et andet ord for din økonomiske gevinst. Dit afkast er altså, hvor meget din investering er steget eller faldet. (og måske endda mindre risikoRisiko er, med hvor høj sikkerhed dit fremtidige afkast kan forudsiges. Jo sværere det er at forudsige, jo højere er din risiko., hvis man kan være så heldig). Alle investorer investerer naturligvis forskelligt, men det betyder også, at investeringer bliver flyttet væk fra områder med mindre potentiale (i følge markedets optik) til områder med mere potentiale (i følge markedets optik). Og der er i sagens natur mange temaer i investeringsverdenen, som kæmper om investorernes gunst. Grøn energi, digitalisering, kunstig intelligens, fedme, forsvar/våben og meget, meget mere. Den ene dag placeres penge mere det ene sted end det andet, og den anden dag er det måske noget helt andet. Men hvordan det ser ud på den lange bane, er jo det helt store spørgsmål.
Er Novo Nordisk på tilbud?
Novo Nordisk handles lige nu til en pris på omkring 750 kr. for en enkelt aktie i virksomheden. P/E-værdien er i følge Marketscreener på 33,3, hvilket er i den højere ende sammenlignet med ni af Novos nærmeste konkurrenter, som tilsammen (inkl. Novo) har en gennemsnitlig P/E-værdi på 27,2. Sammenlignet med deres nærmeste konkurrent på fedmeområdet, Eli Lilly, er P/E-værdien ikke ligeså skræmmende, eftersom Eli Lilly ligger med en på omkring 58,6. Hvis vi fjerner begge de to store spillere inden for fedmeområdet, er den gennemsnitlige P/E for resten af deres nærmeste konkurrenter dog bemærkelsesværdigt mindre, hvorfor det står klart, at der er investeret en god sjat optimisme ind i forventningerne til fedmeområdet. Når der er investeret høje forventninger ind i en aktie, skal der ikke så meget til, før aktien falder tilbage. Det er nok også det, vi har set med Novo Nordisk på det seneste.
Det er svært at sige præcis, hvad der har sendt aktiekursenAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. ned de seneste måneder, men i vores optik er der specielt tre ting, som gør sig gældende. Først og fremmest er det nogle skuffende salgsforventninger for Wegovy, som de seneste to kvartalsregnskaber har sat gang i. Med andre ord har flere investorer smidt en masse penge efter Novo Nordisk med forventningen om, at Wegovy-salget vil brage afsted i en bestemt hastighed. Nu ser det ikke ud til, at det bliver den hastighed, de forventede, hvorfor der tages lidt af toppen. Salgsvæksten er stadig flot, der var bare forventet lidt mere i markedet.
Øget konkurrence er et andet tema, som ikke må ignoreres. Novo sidder tung på toppen af diabetes- og fedmemarkedet sammen med Eli Lilly, men potentielle kandidater pipler frem. Det mudrer det langsigtede potentiale til og får derfor nogle investorer til at sælge lidt ud. Novo har utvivlsomt et enormt forspring til alle de konkurrenter, som har gang i studier, men nervøsiteten består i, om der lige pludselig kommer et produkt på markedet, som vælter Novos Wegovy og Ozempic af pinden som nogle af de bedste.
Skuffende kliniske resultater er et andet tema, som har generet Novo-aktien det sidste stykke tid. En anden faktor har været de skuffende resultater fra fase 2a-studier af Novo Nordisk’s nye fedmemedicin Monlunabant. Dette har rejst tvivl om virksomhedens fremtidige produktpipeline.
Vores holdning til Novo-aktien
Husk at læse vores disclaimer. Alt på aktietip.dk skal læses med et kritisk blik og som ren og skær inspiration, da intet er anbefalinger. Vi ejer selv aktier i Novo Nordisk og nedenstående er vores subjektive holdning til, hvordan du skal forholde dig.
I følge Tradingview har 26 analytikere et gennemsnitligt kursmål for Novo Nordisk B-aktien på ca. 989 kr. Det svarer til en stigning på over 32% fra nuværende niveau. For et par måneder siden havde vi foretrukket at “holde” på Novo Nordisk-aktien, men nu er vi ved at være der, hvor vi personligt mener, at det er en rigtig god mulighed at købe flere Novo Nordisk-aktier. En af de ting, der har været med til at presse aktiekursenAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. ned, er spekulationer om øget konkurrence. Denne øgede konkurrence forventes dog først at være reel om mange år. Indtil dag vil Novo fortsætte med at skovle penge ind, som de har gjort de sidste mange år. Samtidig har de en klar fordel og overhånd i at være først ude med et af de bedste produkter på markedet, som lige nu kun er overgået af Eli Lillys. Vi ser seneste nedgang for Novos aktiekursAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. som et udtryk for, at der er mange andre steder i markedet lige nu, hvor det er spændende og interessant at være. Og fordi der så har været en lille smule knas omkring Novo Nordisk og fordi aktien samtidig har været handlet med utrolig høje forventninger, er det kun naturligt med en lille tilbagegang, som desuden har været “frygtet” eller “forventet” de sidste mange år. Her har mange eksperter gang på gang snakket om, at Novo-aktien er begyndt at se dyr ud, så det er ikke synderligt overraskende. Et fald på 27% er samtidig intet sammenlignet med den rejse, Novo har været på de sidste mange år.