Nvidia fører an i hvad der ligner en generel nervøsitet for potentialet for kunstig intelligens.
I går slog Nvidia rekorden for det største enkeltstående tab af markedsværdi på en handelsdag for et selskab nogensinde. 280 mia. dollars eller godt 1800 mia. kr. forsvandt. Vi er i en periode, hvor regnskaberne ikke længere vælter ind, og derfor tyer mange investorer nok allerede nu til at finkæmme porteføljen og klargøre den lidt til det nye år, selvom det vel sagtens for alvor først sker i december-måned. Det er nogle enkelte makrotal fra specielt USA, investorerne kigger mod, når de i løbet af efteråret skal vurdere, hvor pengene skal investeres. Lige nu er september startet med, hvad der ligner en generel nervøsitet for AI’s potentiale. Og når et selskab som Nvidia falder med 9,5% på en handelsdag, så sender det trykbølger hele vejen ned.
Oveni i det befinder vi os i lige netop september-måned, som historisk set er den værste måned for aktier. Det er ikke altid til at sige hvorfor. Spekulationerne går på flere ting, hvoraf nogle er mere kreative end andre. Et bud er, at investorer kommer hjem fra sommerferie og finkæmmer porteføljens tab og gevinster pga. skat. En anden er, at en masse amerikanske privatinvestorer trækker penge ud for at betale for deres børns skolestart. En tredje er det psykologiske element i, at sommeren er forbi og det mere mørke efterår trænger sig på. Hvad end det er, så taler historikken og statistikken for september måned for sig selv.
Udfordringen er vel nok, at der ikke er nogle regnskaber i den nærmeste fremtid, som for alvor kan gå ud og gøre denne AI-nervøsitet til skamme. Måske er vi heldige med nogle positive udmeldinger eller interviews fra nogle af de førende CEOs. Måske er vi ikke.
En lille sidenote er tal for den amerikanske fremstillingssektor, som viste en vis forbedring i beskæftigelsen, men et yderligere fald i nye ordrer og stigning i lagerbeholdning, hvilket tyder på, at fabriksaktiviteten kan forblive afdæmpet i noget tid.
Hvad der også lige er tikket ind for få minutter siden, er nye jobtal fra USA. Den amerikanske centralbank har tidligere hentydet, at de vil gøre det nødvendige for at undgå en yderligere nedkøling i det amerikanske jobmarked. Mange spekulerer i, at tallet vil danne ramme for, hvor meget centralbanken vælger at sætte renten ned næste gang, som er senere på måneden. Ønskescenariet er en blød landing, men så længe makrotallene ikke tikker ind i økonomiens favør, sætter det skub i spekulationer om en hårdt presset økonomi. Du kan læse mere om tallene her.
Det bliver i hvert fald spændende at se, hvad september bringer. Ofte er det ikke positivt i denne måned, men måske det skaber plads til nogle opkøbsmuligheder i oktober eller november. Hvem ved?
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er “September-effekten”, og er den statistisk belæg for?
September-effekten er markedsjargon for det historiske mønster, hvor aktier klarer sig dårligere i september end i alle andre måneder. Ifølge Bloomberg-data er S&P 500’s gennemsnitlige afkast i september negativt over de seneste 75 år, og siden 1950 har den gennemsnitlige september-måned givet S&P 500 et minus på omkring -0,5% — som det eneste kalendermåned der konsekvent har leveret negative afkast over så lang en periode.
Der er dog grund til at nuancere billedet: medianen for september-afkastet er tæt på nul, og historisk set har måneden faktisk leveret positive afkast lidt over halvdelen af gangene — det negative gennemsnit trækkes ned af få ekstreme år som 1931 og 2008.
Var det rekorden for Nvidias tab i september 2024 — eller er der siden sat ny rekord?
Da Nvidia den 3. september 2024 faldt 9,5% og tabte ca. 279 mia. dollar på én dag, var det rekord for det største enkeltstående tab nogensinde for et børsnoteret selskab — men rekorden holdt ikke længe. I januar 2025 slog Nvidia sin egen rekord, da den kinesiske AI-model DeepSeek sendte aktien ned med næsten 600 mia. dollar på én handelsdag. Tallene understreger, hvor ekstremt koncentreret AI-eksponeringen er i et enkelt selskab.
Hvordan bør man som investor forholde sig til sæsonmæssig uro som september-effekten?
Sæsonmæssige mønstre som september-effekten er interessante som baggrundshistorie, men de er ikke pålidelige som handlingssignal — markedet er et komplekst system der allerede har indpriset velkendt information, og historiske tab i september hænger langt oftere sammen med forudgående bear markets end med selve måneden. For den langsigtede investor giver det sjældent mening at omstrukturere porteføljen alene på grund af kalenderens sideskift — men for den der alligevel vil forstå de grundlæggende principper bag markedets udsving, er det et godt øvelseseksempel på, at korrelation ikke er det samme som kausalitet.
Udgivet: 04/09/2024 – Senest opdateret: 21/05/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
