Husk at læse vores disclaimer. Alt på denne side skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Det uddyber vi i vores disclaimer.
DSV og DB Schenker
DSV er en fantastisk forretning med en imponerende track record, når det kommer til opkøb og integrering af andre virksomheder. De har historisk bevist, at de er nogle af de bedste til det. Af samme grund tager markedet godt imod, at DSV er endt som køberen af DB Schenker efter lang tids spekulation.
Vi har selv DSV i vores porteføljeEn portefølje er ikke så meget andet end et ord for din samlede gruppe af investeringer. Hvis du ejer 15 forskellige aktier og en ETF, så består din portefølje af 15 forskellige aktier og en ETF. More og det har vi haft i nogle år. Men om du skal købe DSV efter annonceringen af deres opkøb af DB Schenker, kommer an på så meget.
Hvis du håber på kortsigtet medvind og gevinst, så er det måske ikke DSV, der er det oplagte valg. DSV er i vores optik ved at være ret dyrt prisfastsat. Aktiens pris er kørt op pga. de positive forventninger til opkøbet af DB Schenker. Men det er også det, der vil teste aktien det næste stykke tid. Opdateringer omkring, hvordan integreringen går og hvilke synergier, DSV får ud af opkøbet, vil det næste stykke tid være det, der bestemmer, om aktiekursenAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. More går op eller ned. Og eftersom DSV handles forholdsvis dyrt, skal der mindre til for at påvirke aktiekursenAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. More i en negativ retning.
Skal du investere i DSV?
I vores optik skal DSV i porteføljen for den langsigtede case. Vi tror på, at de i mange år frem fortsat vil vokse og vækste. Men i den nærmeste fremtid er det måske ikke DSV, der er størst værdi i. Hvis du køber du, køber du også dyrt. De sidste seks måneder er aktien steget med næsten 30 procent, og meget af den stigning er pga. gisninger om og forventninger til opkøbet af DB Schenker, som nu er en realitet. I går bragede kursen op med 8-10 procent, da Reuters igennem anonyme kilder kunne erfare, at DSV havde vundet budrunden. I dag er opkøbet bekræftet, og det steg aktien et par procent på, for herefter at falde lidt tilbage.
Spørgsmålet er, hvor meget mere der kan presses ud af DSV i den nærmeste fremtid. Vi tror (desværre) ikke, det er særlig meget. 2024 har for DSV’s vedkommende handlet om DB Schenker. Nu er det på plads og derfor handler det mere om finansieringsmodellen samt de synergier, DSV forventer at få ud af opkøbet. Vi tror ikke, der er meget i de temaer, som kan give aktien yderligere medvind på den korte bane.
Af samme årsag overvejer vi at tage toppen af og se tiden an, da vi mener, der er mere værdig mange andre steder i markedet. Når opkøbet er helt på plads og integreringen for alvor igangsættes, kan man overveje, om man skal ind igen for fuldt blus.
Ofte stillede spørgsmål
Er opkøbet af DB Schenker nu gennemført — og hvornår forventes synergierne?
DSV gennemførte endeligt opkøbet af Schenker den 30. april 2025, og Schenker indgår i koncernregnskabet fra 1. maj 2025. Ifølge DSV’s egne estimater forventes de årlige synergier at nå op på ca. 9 mia. kr. ved udgangen af 2028, når størstedelen af integrationen er på plads. Integrationen ser desuden ud til at gå hurtigere end planlagt — ledelsen har meldt om fremrykning af synergierne, så den fulde høst kan starte allerede fra 2027.
Hvad koster det DSV at integrere Schenker — og hvad siger gælden?
De samlede transaktions- og integrationsomkostninger er estimeret til ca. 11 mia. kr. ifølge DSV’s investor relations-side. Umiddelbart efter transaktionens afslutning var den finansielle gearing (nettogæld i forhold til driftsresultat før af- og nedskrivninger) forventet at ligge på ca. 3,0x — markant over DSV’s langsigtede mål på under 2,0x. Selskabet sigter mod at nå det normale gearingsniveau igen senest i første halvdel af 2027, hvilket betyder, at aktionærerne de næste par år lever med en mere gældstung koncern end normalt.
Kan DSV-aktien ligge i en aktiesparekonto?
Ja — DSV er noteret på Nasdaq Copenhagen og er en dansk aktie, som man frit kan købe på en aktiesparekonto (ASK). Der gælder ingen positivliste-begrænsning for enkeltaktier, og gevinster beskattes som aktieindkomst. Husk dog, at indskudsloftet på ASK er 166.200 kr. i 2026, og at man kun kan have én aktiesparekonto. Du kan læse mere om beskatningsreglerne i vores artikel om skat af aktier.
Udgivet: 13/09/2024 – Senest opdateret: 21/05/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
