Forlig med Deutsche Telekom fjerner en sky over ISS aktie
ISS indgik den 19. maj 2026 forlig med Deutsche Telekom og afslutter dermed en strid, der i perioder har hængt som en sort sky over servicekoncernen og dens aktiekursAktiekursen er et andet ord for prisen på en enkelt aktie i en given, børsnoteret virksomhed. More. Som en del af aftalen forlænges samarbejdet mellem de to selskaber helt frem til udgangen af 2035.
For investorerne er det især selve afklaringen, der har betydning. Uvisheden om sagens udfald har i flere år været en risikofaktor, man ikke kunne sætte et præcist tal på — og netop den slags uvished bryder markedet sig sjældent om. Med forliget er den usikkerhed nu væk. ISS’ koncernchef, Kasper Fangel, betegnede aftalen som «et vigtigt skridt fremad» i samarbejdet med Deutsche Telekom og som «et stærkt fundament for fremtiden».
Det handlede sagen om
Striden udsprang af en kontrakt fra 2019, hvor ISS leverede serviceydelser til over 8.000 af Deutsche Telekoms lokationer i Tyskland. Parterne blev uenige om betalinger for de leverede ydelser — et beløb i størrelsesordenen 600 mio. kr., som Deutsche Telekom holdt tilbage, mens uenigheden stod på. Sagen endte i voldgift i december 2022 og har trukket ud lige siden.
Vi omtalte allerede sagen som en mulig kursudløser i analysen «Er ISS-aktie det bedste danske køb lige nu?» — dengang afventede markedet stadig en dom i voldgiftssagen. Den dom blev der nu ikke brug for: parterne fandt selv en løsning.
ISS opjusterer forventningerne til 2026
Forliget kommer ikke alene. ISS løftede samtidig forventningerne til 2026 og venter nu en organisk vækst på over 5 procent og en driftsmargin over 5 procent. Selve forligsaftalen ventes desuden at forbedre selskabets frie pengestrømme med omkring 600 mio. kr.
Det er en sjælden situation: en gammel tvist bliver ikke blot ryddet af vejen — den efterlader også en konkret kontant gevinst og en kontrakt, der nu løber næsten ti år længere end før.
Pengene går direkte i aktietilbagekøbet
Det mest interessante for aktionærerne er, hvad ISS gør med kapitalen. Selskabet kanaliserer den direkte tilbage til aktionærerne ved at udvide sit aktietilbagekøbsprogram — et program, der i forvejen var omfattende. Til sammenligning endte ISS’ samlede tilbagekøb i 2025 på 3,0 mia. kr., og selskabet har løbende købt egne aktier tilbage; senest dækkede vi en kapitalnedsættelse i mandagens markedsopdatering.
Et aktietilbagekøbAktietilbagekøb betyder, at et selskab bruger penge på at købe nogle af sine egne aktier tilbage. Det er ofte et positivt tegn, fordi det sænker antallet af tilgængelige aktier i markedet, hvilket betyder, at selskabets værdi fordeles på færre aktier. Det får aktiekursen til at stige. Virksomhederne bruger noget af sit overskud til at købe aktierne tilbage. Virksomheden kan enten lægge aktierne på "lager" eller "destruere" dem, så de rent juridisk forsvinder. Oftest er formålet at destrurere dem, da det er den manøvre, som får de tilbageværende aktier til at stige. More reducerer antallet af aktier i markedet, så hver tilbageværende aktie kommer til at repræsentere en større andel af selskabet. For en stabil, cash flow-stærk virksomhed som ISS er det en logisk måde at anvende pengene på — og at netop forligsmillionerne sendes den vej, understreger, at ledelsen prioriterer aktionærerne.
Vores syn på ISS-aktien
Vi ejer selv ISS-aktier og har gjort det i noget tid. ISS er aktuelt vores største enkeltbeholdning i porteføljen, og det er en position, vi forventer at lade ligge i et godt stykke tid endnu.
Reaktionen på børsen var med en stigning på omkring 5 procent forholdsvis afdæmpet i betragtning af nyhedens betydning. Det skal formentlig ses i lyset af, at ISS-aktien i forvejen har haft en stærk periode — meget af optimismen var med andre ord allerede priset ind. En kedelig, defensiv aktieEn defensiv aktie er ikke særlig følsom over for, hvordan det går med økonomien. Det er ofte selskaber, der sælger produkter og services, som alle skal bruge, uagtet hvordan det går. Eksempler kan være virksomheder, der sælger medicin, toiletpapir og bleer. More, der på én og samme dag fjerner en risikoRisiko er, med hvor høj sikkerhed dit fremtidige afkast kan forudsiges. Jo sværere det er at forudsige, jo højere er din risiko. More, hæver forventningerne og øger tilbagekøbet, passer ikke desto mindre godt til den måde, vi tænker vores porteføljeEn portefølje er ikke så meget andet end et ord for din samlede gruppe af investeringer. Hvis du ejer 15 forskellige aktier og en ETF, så består din portefølje af 15 forskellige aktier og en ETF. More på.
Skulle der dukke andre muligheder op i markedet, som vi ikke kan holde fingrene fra, tager vi måske lidt af toppen på et tidspunkt. Men som udgangspunkt er ISS en beholdning, vi er trygge ved at holde fast i.
Dette indlæg er ikke investeringsrådgivning. Læs vores disclaimer. Skribenten ejer aktier i ISS på udgivelsestidspunktet.Udgivet: 19/05/2026 – Senest opdateret: 19/05/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
