POPULÆRE INDLÆG

Hvad er udbytte?

Når du begynder at investere, er ordet udbytte et ord, du med sikkerhed vil støde på. Hvis du er ny, er det ikke sikkert, at du behøver bekymre dig særlig meget om det. Men hvis du gerne vil blive bedre til at forstå investeringsverdenen, bør du også sætte dig ind i, hvad du kan bruge et udbytte til.

Kort fortalt er udbytte en del af en virksomheds overskud, som virksomheden vælger at udbetale til sine aktionærer. Her er et groft eksempel:

Virksomhed A tjener et overskud på 100 millioner, efter alle udgifter er betalt. De beslutter sig for, at 50 millioner skal gå til deres aktionærer. Det vil sige direkte ned i aktionærernes lommer. Man skal altid huske på, at aktionærerne/investorerne i en virksomhed, er virksomhedens ejere. De investerer penge, som virksomheden kan bruge til at vokse. Hvis virksomheden lykkedes med at vokse, skal det komme aktionærerne (som ejer virksomheden) til gode. De 50 millioner skal fordeles ud på de forskellige investorer alt efter, hvor mange aktier hver investor ejer. Lad os sige, at virksomheden består af 1 million aktier. Hvis vi dividerer udbyttebeløbet, som er 50 millioner, med antallet af aktier, som er 1 million, så får vi 50 kroner. 50 kroner svarer derfor til det udbytte, der bliver udbetalt for hver aktie, man ejer i virksomheden. Så hvis en investor ejer én aktie, så får vedkommende udbetalt 50 kroner. Hvis en anden ejer 10 aktier, så får vedkommende udbetalt 500 kroner osv.

Hvad kan man bruge udbytte til?

Ud over som investor at modtage penge direkte ned i lommen for at være investeret i en virksomhed, der betaler udbytte, så siger udbytte også noget om virksomheden. At betale udbytte anses som værende det, man kalder en “aktionærvenlig handling”. Det vil sige en handling, der kommer aktionærerne til gode.

En anden aktionærvenlig handling er aktietilbagekøb, som er, når virksomheden vælger at bruge noget af sit overskud på at købe sine egne aktier tilbage. Når en virksomhed gør dette, så fjerner de i princippet aktier fra markedet. I princippet lægges de bare på lager, for de findes stadig, de ejes nu bare af virksomheden i stedet for udefrakommende investorer. Ved at gøre dette, bliver der færre aktier til rådighed at købe på markedet (fordi virksomheden selv har sat sig på dem). Udbuddet mindskes og de tilbageværende aktier i markedet stiger derfor i værdi. Virksomheden kan vælge at sælge aktierne, hvis de en dag står og mangler penge. Det kan nogle gange være smartere end at skulle låne penge andre steder fra, som der skal betales renter af.

Udbyttehistorikken for en virksomhed fortæller noget om, hvordan det er gået dem over tid. Hvis virksomheden har forhøjet udbyttet år efter år, så kan det være et udtryk for, at de har tjent flere og flere penge. Sådan er det ikke nødvendigvis, men sådan vil det ofte være. Derfor kan en virksomheds udbyttehistorik bruges som et effektivt analyseredskab til at vurdere, hvordan virksomheden har klaret sig. Samtidig kan det bruges til at vurdere, om virksomheden er aktionærvenlig.

Er udbytteaktier bedst?

Det er ikke alle virksomheder, som betaler udbytte. En virksomhed, som betaler udbytte, er ikke nødvendigvis bedre end en virksomhed, der ikke betaler udbytte. Når virksomhederne har vokset igennem mange år og er blevet så store, at de ikke længere vækster meget, men måske bare tjener en pokkers masse penge år efter år, ser man ofte, at de har stort et fokus på at forhøje deres udbytte, da det er en nem måde for dem at tilgodese deres investorer på. Hvis du investerer for mange penge, kan det give mening at kigge efter denne type virksomheder, fordi det giver dig en ekstra indkomst ved siden af aktiens potentielle kursstigning. Du skal bare huske på, at du også betaler skat af det udbytte, som du modtager.

Kapitalallokering

Udbytte handler også om kapitalallokering. Kapitalallokering handler om, hvordan virksomheden bruger dens kapital til at træffe beslutninger, som kommer aktionærerne til gode. Ofte kan der være tale om, hvordan det kommer aktionærerne til gode på lang sigt. Hvis en virksomhed har en stor pose penge til overs i overskud et givent år, skal de finde ud af, hvordan de vil bruge disse penge mest effektivt. Der er mange ting, de kan vælge at bruge pengene på. Det kan fx være noget gæld, der vil være smart at betale tilbage på. Det kan også være, de vil betale noget udbytte, købe nogle af deres egne aktier tilbage eller investere i opkøb af andre virksomheder eller nye projekter. At udbetale udbytte eller forhøje udbytte er altså bare én blandt mange ting, som virksomheden kan vælge at bruge sine penge på. Og aktiemarkedet vil helt sikkert have en holdning til, om virksomheden bruger sin kapital på en måde, som de synes, er den rigtige. Hvis en virksomhed har skyhøj gæld op til begge ører, er det måske ikke aktietilbagekøb eller forhøjet udbytte, der står øverst på listen over, hvad de bør bruge deres kapital på. Det vil nok nærmere være at få betalt tilbage på noget af deres gæld, så den ikke ender med at vokse sig endnu større. Omvendt kan det være, at investorerne bliver skuffede, hvis en virksomhed vælger at bruge en stor del af deres overskydende kapital på et opkøb, hvis de helst havde set et forhøjet udbytte.

Summar summarum så skal udbytte ikke bare ses som en ekstra lille gode ved at være investeret i en virksomhed, som betaler udbytte. Det skal i ligeså høj grad ses i forhold til virksomhedens kapitalallokering, ligesom det kan bruges som et effektivt analyseredskab, hvis du overvejer at investere i en virksomhed, der betaler udbytte. Nogle investorer spekulerer i kun at have udbyttebetalende virksomheder i deres portefølje. Vi vil hverken fraråde eller anbefale den strategi. Vi synes måske ikke selv, at den er optimal, da det ikke skal komme an på, om en virksomhed betaler et højt udbytte eller ej, men nærmere om en virksomhed er sund og har potentiale til at vækste.

Søg på hjemmesiden