POPULÆRE INDLÆG

Husk at læse vores disclaimer, som du finder i footeren på aktietip.dk. Alt på denne side skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Skribenten ejer selv aktier i Genmab og Carlsberg.

Genmab aktie

Genmab har haft det hårdt de seneste år og i lang tid har aktien i den danske biotekgigant set stærkt undervurderet ud rent prismæssigt. Seneste regnskab viste positive tal for guldægget Darzalex, der på samme måde er en hovedårsag til Genmab-aktiens perfomance de seneste år. Det er tydeligt at se, at investorerne venter på, om Johnson & Johnson udnytter en omtalt klausul. Johnson & Johnson (J&J) har en vigtig klausul vedrørende Genmabs udvikling af en potentiel efterfølger til Darzalex, nemlig antistoffet HexaBody-CD38. I aftalen mellem de to selskaber har J&J en såkaldt “right of first negotiation”-klausul. Denne klausul giver J&J retten til først at forhandle med Genmab om kommercialisering af HexaBody-CD38, inden Genmab kan indgå aftaler med andre selskaber. Hvis J&J beslutter sig for ikke at udnytte denne forhandlingsret, kan Genmab frit søge andre partnere eller vælge at markedsføre stoffet selv. Denne klausul betyder, at J&J kan sikre sig rettigheder til HexaBody-CD38, hvis de vurderer, at det vil have kommerciel succes og understøtte deres nuværende position med Darzalex, men giver Genmab fleksibilitet, hvis J&J vælger at afstå.

Markedet ser umiddelbart sådan her på det: Hvis J&J ikke vælger at udnytte deres klausul, når de får den friske data i hånden som de første, så er det et signal til markedet om, at produktet ikke er “godt nok” til en af verdens førende sundhedsselskaber. Det vil være en kæmpe nedtur for Genmab, eftersom deres med længder største indtjeningsmotor, Darzalex, snart løber af patent. Hvis J&J udnytter klausulen, regner mange med, at Genmab-aktien vil tordne i vejret. Med andre ord, så vil en HexaBody-fiasko betyde udsigt til stigende omkostninger i forskning og udvikling hos Genmab det næste lange stykke tid, alt imens uret bare tikker nedad mod et Darzalex-produkt, som løber af patent og hukker en ordentlig luns af Genmabs omtjæning og indtjening.

Carlsberg aktie

Carlsberg-aktien har haft det svært de seneste år på grund af flere udfordringer, herunder pandemiens indflydelse på restaurant- og barindustrien, stigende råvarepriser, samt en stor eksponering mod Rusland. Den russiske invasion af Ukraine i 2022 tvang Carlsberg til at påbegynde en exit fra Rusland, et marked, der tidligere stod for en betydelig del af deres omsætning og indtjening. Denne exit har både skabt usikkerhed og omkostninger for selskabet.

På trods af disse udfordringer ser analytikere potentiale i Carlsberg-aktien. Carlsbergs strategi med øget fokus på premiumprodukter, bæredygtige initiativer, og vækst i Asien kan styrke deres indtjening på lang sigt. Desuden kan effektive omkostningsreduktioner og investeringer i nye markeder forbedre deres marginer. Hvis selskabet lykkes med at stabilisere sin tilstedeværelse på nye markeder og øge sin profitabilitet, kan aktien potentielt komme tilbage på vækstsporet.

Vores vurdering

Vi ejer selv begge aktier og har pt et større minus for vores Genmab-beholdning, som vi dog tidligere har øget. Begge aktier ser i vores optik meget billige ud på prissætning, men vi mener også, at der er større risiko ved Genmab end ved Carlsberg, fordi Genmab har hele HexaBody-affæren hængende over hovedet som noget, der vil påvirke aktiekursens fremtid voldsomt i den ene eller den anden retning.

Søg på hjemmesiden