Transocean med god start på året
I starten af januar skrev vi en artikel om Transocean, som vi har købt aktier i. Årsagen var simpel: Hvis man tog værdien af Transoceans maskiner og fratrak deres enorme gæld, burde det i-sig-selv sikre dem en højere markedsværdi, end hvad markedet dengang vurderede dem til. Og ikke bare en højere markedsværdi, men i vores optik en betydeligt højere markedsværdi. Oveni det kunne potentielt positive takter på oliemarkedet, som der ellers ikke er store forventninger til i 2026, komme Transocean yderligere til gode.
Det var vores subjektive analyse baseret på subjektive udregninger. Siden da er aktien steget med knap 53 procent.
Casen for Transocean har ændret sig
Siden vores analyse har Transocean lanceret købet af konkurrenten, Valaris. Det er en ret voldsom udvikling, som naturligvis betyder, at casen skal regnes igennem igen. Mest af alt fordi casen bl.a. var bygget op på, at Transocean havde en “moat” i deres to dybhavs-maskiner.
Transocean har købt Valaris i en såkaldt “all stock”-handel. Prisen lyder på ca. 5,8 mia. USD. Det er en ren aktiehandel, som betyder, at Valaris-aktionærer får 15,235 Transocean-aktier for hver Valaris-aktie de ejer. Efter fusionen ejer Transocean-aktionærer 53% og Valaris-aktionærer 47% af det nye selskab, og Transocean overtager Valaris’ gæld på ca. $1,1 mia., men får også deres betydelige kassebeholdning.
Markedet reagerede umiddelbart negativt, men det vendte hurtigt. Ofte vil disse nyheder få det købte selskab til at stige, hvad der svarer til den pris, køberen betaler for selskabet, mens køberen falder. Specielt når der er tale om en ren aktiehandel, fordi det i princippet udvander nuværende aktionærer i Transocean, når der skal trykkes nye aktier for at købe et andet selskab. Læs mere i første aktiekøb som ny investor.
De positive aspekter af Transoceans køb af Valaris
Markedet så hurtigt alle de positive aspekter af købet. Først og fremmest monopol-præmien, Det nye selskab vil kontrollere en enorm andel af verdens 7. generations boreskibe (de mest avancerede). Det giver dem “Pricing Power”. De behøver ikke længere underbyde hinanden. Kunderne (olie-selskaberne) har færre steder at gå hen.
Det kan også være en redningskrans til Transoceans balance. Transocean har længe haft en farlig gældsbyrde. Valaris kom ud af en konkurs (Chapter 11) i 2021 og har en stærk balance (meget lav gæld i forhold til aktiver). Ved at fusionere “fortynder” Transocean sin egen gæld. Det nye selskab er finansielt meget sundere end det gamle Transocean.
Derudover forventer Transocean at spare $200 millioner årligt. Det er ren profit direkte ned på bundlinjen, hvis det holder stik.
Stål-regnestykket for Valaris
Hvis vi laver det samme regnestykke for Valaris, som vi gjorde i vores seneste analyse af Transocean, ser det ud til, at Transocean har gjort sig et godt køb. Det er formentlig også derfor, investorerne har sendt aktien så massivt op i den seneste tid. Valaris’ gæld, kontantbeholdning og værdi af deres nuværende flåde, ser (ved en subjektiv udregning) ud til at overstige den pris, Transocean køber selskabet for. Det ligner en rigtig god handel.
Ofte stillede spørgsmål
Hvornår forventes fusionen mellem Transocean og Valaris at være gennemført?
Fusionen er godkendt af begge selskabers bestyrelser og forventes at lukke i anden halvdel af 2026, når myndighedsgodkendelser er på plads. Ifølge Valaris’ eget pressemeddelelse har fusionen allerede fået godkendelse fra CFIUS (juni 2026), men afventer fortsat en udvidet antitrust-gennemgang fra det amerikanske justitsministerium (DOJ).
Hvad er forskellen på en “all stock”-handel og et kontant opkøb?
Ved et kontant opkøb betaler det købende selskab med penge — enten fra kassen eller via lånefinansiering. I en “all stock”-handel (som Transoceans køb af Valaris) udstedes der i stedet nye aktier, som gives til det opkøbte selskabs aktionærer. Det kræver ingen likviditet og øger ikke gælden, men det udvander nuværende aktionærer i det købende selskab, fordi der nu er flere aktier i omløb. Du kan læse mere om grundlæggende aktie-begreber i aktietip.dk’s aktieleksikon.
Hvor stor bliver den samlede flåde, når fusionen er på plads?
Det fusionerede selskab vil råde over i alt 73 offshore-borerigge, herunder 33 ultra-dybhavs-boreskibe, ni halvt nedsænkelige platforme og 31 jackup-rigge, med en samlet kontraktbeholdning på cirka 10 mia. dollar ifølge Westwood Energy. Transocean vender dermed tilbage til jackup-markedet for første gang siden 2017.
Udgivet: 16/02/2026 – Senest opdateret: 13/08/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
