Transocean med god start på året
I starten af januar skrev vi en artikel om Transocean, som vi har købt aktier i. Årsagen var simpel: Hvis man tog værdien af Transoceans maskiner og fratrak deres enorme gæld, burde det i-sig-selv sikre dem en højere markedsværdi, end hvad markedet dengang vurderede dem til. Og ikke bare en højere markedsværdi, men i vores optik en betydeligt højere markedsværdi. Oveni det kunne potentielt positive takter på oliemarkedet, som der ellers ikke er store forventninger til i 2026, komme Transocean yderligere til gode.
Det var vores subjektive analyse baseret på subjektive udregninger. Siden da er aktien steget med knap 53 procent.
Casen for Transocean har ændret sig
Siden vores analyse har Transocean lanceret købet af konkurrenten, Valaris. Det er en ret voldsom udvikling, som naturligvis betyder, at casen skal regnes igennem igen. Mest af alt fordi casen bl.a. var bygget op på, at Transocean havde en “moat” i deres to dybhavs-maskiner.
Transocean har købt Valaris i en såkaldt “all stock”-handel. Prisen lyder på ca. 5,8 mia. USD. Det er en ren aktiehandel, som betyder, at Valaris-aktionærer får 15,235 Transocean-aktier for hver Valaris-aktie de ejer. Efter fusionen ejer Transocean-aktionærer 53% og Valaris-aktionærer 47% af det nye selskab, og Transocean overtager Valaris’ gæld på ca. $1,1 mia., men får også deres betydelige kassebeholdning.
Markedet reagerede umiddelbart negativt, men det vendte hurtigt. Ofte vil disse nyheder for det købte selskab til at stige, hvad der svarer til den pris, køberen betaler for selskabet, mens køberen falder. Specielt når der er tale om en ren aktiehandel, fordi det i princippet udvander nuværende aktionærer i Transocean, når der skal trykkes nye aktier for at købe et andet selskab.
De positive aspekter af købet
Markedet så hurtigt alle de positive aspekter af købet. Først og fremmest monopol-præmien, Det nye selskab vil kontrollere en enorm andel af verdens 7. generations boreskibe (de mest avancerede). Det giver dem “Pricing Power”. De behøver ikke længere underbyde hinanden. Kunderne (olie-selskaberne) har færre steder at gå hen.
Det kan også være en redningskrans til Transoceans balance. Transocean har længe haft en farlig gældsbyrde. Valaris kom ud af en konkurs (Chapter 11) i 2021 og har en “pristine” balance (meget lav gæld i forhold til aktiver). Ved at fusionere “fortynder” Transocean sin egen gæld. Det nye selskab er finansielt meget sundere end det gamle Transocean.
Derudover forventer Transocean at spare $200 millioner årligt. Det er ren profit direkte ned på bundlinjen, hvis det holder stik.
Stål-regnestykket for Valaris
Hvis vi laver det samme regnestykke for Valaris, som vi gjorde i vores seneste analyse af Transocean, ser det ud til, at Transocean har gjort sig et godt køb. Det er formentlig også derfor, investorerne har sendt aktien så massivt op i den seneste tid. Valaris’ gæld, kontantbeholdning og værdi af deres nuværende flåde, ser (ved en subjektiv udregning) ud til at overstige den pris, Transocean køber selskabet for. Det ligner en rigtig god handel.Udgivet: 16/02/2026 – Senest opdateret: 16/02/2026
VIGTIG LÆSNING: ANSVARSFRASKRIVELSE/DISCLAIMER
Det er vigtigt, at du læser vores ansvarsfraskrivelse (disclaimer), som du finder i footeren eller via dette link. ALT indhold på aktietip.dk skal læses som inspiration og ikke som anbefalinger. Hvis skribenten selv er investeret i nogle af de nævnte investeringsprodukter i et indlæg, vil det fremgå af teksten i indlægget. Aktietip.dk og/eller skribenter af indlæg på aktietip.dk kan ikke drages til ansvar for dine investeringsbeslutninger. Det er derfor vigtigt, at du foretager dine egne, grundige analyser, inden du vælger at investere, eller at du søger professionel rådgivning. Aktietip.dk er slet ikke i en position, hvor vi kan rådgive dig om investering, eftersom vi hverken har rådgiverlicens eller kender til din investeringsstrategi.
